TY - JOUR AU - Milanesi, Gastón PY - 2021/12/28 Y2 - 2024/03/19 TI - Valuación de un contrato de concesión petrolera: análisis del riesgo, simulación y opciones reales con volatilidad cambiante JF - Escritos Contables y de Administración JA - ECA VL - 12 IS - 2 SE - Artículos de investigación científica DO - 10.52292/j.eca.2021.2017 UR - https://ojs.uns.edu.ar/eca/article/view/2017 SP - 27-67 AB - <p><span style="font-weight: 400;">El objetivo del trabajo consiste en exponer diferentes maneras de valuar un contrato de concesión con opciones de renovación y abandono secuenciales para el yacimiento Vaca Muerta en Argentina. En tal sentido, se utiliza la valuación por múltiplos, descuento de flujos de fondos y opciones reales con volatilidad cambiante. El análisis se complementa con el uso de planillas de cálculo para estudiar el riesgo del proyecto: sensibilidad, escenarios y simulación. Esta última permite calcular descripciones estadísticas, probabilidades estandarizadas, ratios de ganancias-pérdidas y volatilidad, estimada mediante el enfoque MAD (</span><em><span style="font-weight: 400;">marketed asset disclaimer</span></em><span style="font-weight: 400;">). Los resultados obtenidos exponen el alcance y las limitaciones de los modelos empleados. Se concluye a favor del uso de modelos de opciones con volatilidad cambiante, porque permiten la valuación de la flexibilidad estratégica, sensibilizando las principales variables y analizando el impacto, en el valor y condiciones contractuales. </span></p> ER -