Fuentes de incertidumbre, probabilidades condicionales y la opción de abandono en activos reales

Abstract

Las opciones reales cuantifican el valor de la flexibilidad estratégica de una inversión,
siendo el modelo binomial la herramienta para su valoración. Con varias fuentes de
incertidumbre sobre el valor del activo real el modelo es polinomial. El trabajo
propone un método para estimar el valor de la flexibilidad estratégica de una inversión
con múltiples fuentes de incertidumbre. Los principales puntos son: (a) introducción
del enfoque de opciones reales y las herramientas de valoración: rejillas binomiales y
multinomiales, (b) insumos para el tratamiento de la incertidumbre, construcción de
rejillas y valoración de las opciones: Teorema de Bayes, Movimiento Geométrico
Browniano y equivalentes ciertos, (c) marco operativo de cinco pasos para la
implementación del método de valuación. Caso de aplicación: valoración de la opción
de abandono (venta a los competidores) de un proyecto de investigación y desarrollo
(R&D) suponiendo correlación e independencia entre las variables estocásticas
(ingresos y costos).