Valuación de un contrato de concesión petrolera: análisis del riesgo, simulación y opciones reales con volatilidad cambiante

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DOI:

https://doi.org/10.52292/j.eca.2021.2017

Palabras clave:

valuación, riesgo, simulación, opciones reales, volatilidad cambiante

Resumen

El objetivo del trabajo consiste en exponer diferentes maneras de valuar un contrato de concesión con opciones de renovación y abandono secuenciales para el yacimiento Vaca Muerta en Argentina. En tal sentido, se utiliza la valuación por múltiplos, descuento de flujos de fondos y opciones reales con volatilidad cambiante. El análisis se complementa con el uso de planillas de cálculo para estudiar el riesgo del proyecto: sensibilidad, escenarios y simulación. Esta última permite calcular descripciones estadísticas, probabilidades estandarizadas, ratios de ganancias-pérdidas y volatilidad, estimada mediante el enfoque MAD (marketed asset disclaimer). Los resultados obtenidos exponen el alcance y las limitaciones de los modelos empleados. Se concluye a favor del uso de modelos de opciones con volatilidad cambiante, porque permiten la valuación de la flexibilidad estratégica, sensibilizando las principales variables y analizando el impacto, en el valor y condiciones contractuales. 

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Biografía del autor/a

Gastón Milanesi, Departamento de Ciencias de la Administración, Universidad Nacional del Sur (DCA, UNS)

Profesor Titular dedicación exclusiva Departamento Ciencias de la Administración UNS

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Publicado

2021-12-28

Cómo citar

Milanesi, G. (2021). Valuación de un contrato de concesión petrolera: análisis del riesgo, simulación y opciones reales con volatilidad cambiante. Escritos Contables Y De Administración, 12(2), 27–67. https://doi.org/10.52292/j.eca.2021.2017

Número

Sección

Artículos de investigación científica