Funciones de utilidad y estimación de la aversión al riesgo
DOI:
https://doi.org/10.52292/j.eca.2016.417Palabras clave:
utilidad, aversión al riesgo absoluta y relativa, forma funcional, preferencias ante el riesgo, elección en condiciones de incertidumbreResumen
El trabajo presenta un compendio no exhaustivo de los antecedentes teóricos sobre la utilidad de los individuos y una sistematización analítica de diferentes propuestas de formas funcionales que la misma puede adoptar. Se presentan la función de utilidad con aversión al riesgo absoluta constante (CARA), la función con aversión al riesgo relativa constante (CRRA), la función con aversión al riesgo absoluta hiperbólica (HARA), la función Expo-Power (EP), la función de aversión al riesgo de potencia (PRA) y la función de tres parámetros flexibles (FTP). Para cada una de ellas se detallan las características intrínsecas en cuanto a las preferencias de los individuos, teniendo en cuenta los coeficientes de aversión absoluta y relativa al riesgo. Finalmente, se realiza un análisis de sensibilidad de la utilidad y los coeficientes de aversión al riesgo frente a cambios en el nivel de riqueza, mostrando cómo se comportan las diferentes funciones.Descargas
Citas
Arrow, K. J. (1965). Aspects of the theory of risk-bearing. Yrjö Jahnssonin Säätiö.
Arrow, K. J. (1971). The theory of risk aversion. Essays in the theory of risk-bearing, 90-120.
Azar, S. A., & Karaguezian-Haddad, V. (2014). Simulating the market coefficient of relative risk aversion. Cogent Economics & Finance, 2(1), 990742. Disponible en: https://www.cogentoa.com/article/10.1080/23322039.2014.990742.pdf
Bernoulli, D. (1738). Exposition of a New Theory on the Measurement of Risk. Econométrica 1954, 22(1), 23-36. Disponible en: https://engineering.purdue.edu/~ipollak/ece302/ FALL09/notes/Bernoulli_1738.pdf
Carcámo, U. (2016). Los fundamentos matemáticos de la teoría de las finanzas (ii): incluyendo incertidumbre y riesgo. Semestre Económico, 123-158. Disponible en: http://www.redalyc.org/pdf/1650/165013657005.pdf
Conniffe, D. (2006). The flexible three parameter utility function. Annals of Economics and Finance, 8(1), 57-63. Disponible en: http://aeconf.com/articles/may2007/aef080104.pdf
El Alabi, E. (2016). Los montos importan: una curva de utilidad alternativa. Tesis presentada para acceder al grado de Doctor en Ciencias de la Administración, Universidad Nacional del Sur. Disponible en: http://repositoriodigital.uns.edu.ar/bitstream/123456789/ 2649/1/Tesis%20Doctoral%20-%20Emilio%20El%20Alabi.pdf
Friedman, M., & Savage, L. J. (1948). The utility analysis of choices involving risk. The journal of political economy, 279-304. Disponible en: https://msuweb.montclair.edu/~lebelp/ friedmansavutilriskjpe1948.pdf
Gándelman, N., & Hernández-Murillo, R. (2015). Risk aversion at the country level. [Working Paper 2014-005B]. Federal Reserve Bank of St. Louis, Research Division, St. Louis, MO. Disponible en: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.589.9180&rep =rep1&type=pdf
Harrison, G. W., Humphrey, S. J., & Verschoor, A. (2009). Choice under uncertainty: evidence from Ethiopia, India and Uganda. The Economic Journal, 120(543), 80-104.
Harrison, G. W., Johnson, E., McInnes, M. M., & Rutstrom, E. E. (2005). Individual choice and risk aversion in the laboratory: comment. The American Economic Review, 95(3), 897-901. Disponible en: http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.469.509& rep=rep1&type=pdf
Harrison, G. W., Lau, M. I., & Rutstrom, E. E. (2007). Estimating risk attitudes in Denmark: a field experiment. The Scandinavian Journal of Economics, 109(2), 341-368. Disponible en: https://pdfs.semanticscholar.org/df52/40bb1f0bef65b41bc1006ac31aaeb7358db3.pdf
Harrison, G. W., Lau, M. I., Rutstrom, E. E., & Tarazona-Gomez, M. (2013). Preferences over social risk. Oxford Economic Paper, 65(1), 25-46. Disponible en: https://www.itd.bus.ucf.edu/cdn/economics/workingpapers/2005-06.pdf
Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica: Journal of the econometric society, 263-291. Disponible en: https://www.princeton.edu/~kahneman/docs/Publications/prospect_theory.pdf
Markowitz, H. (1952). The utility of wealth. The Journal of Political Economy, 151-158. Disponible en: http://www3.uah.es/econ/MicroDoct/Markowitz_1952_Utility%20of%20 wealth.pdf
Merton, R. C. (1971). Optimum consumption and portfolio rules in a continuous-time model. Journal of economic theory, 3(4), 373-413. Disponible en: http://www. people.hbs.edu/rmerton/Optimum%20Consumption%20and%20Portfolio%20Rules.pdf
Meyer, J. (2007). Representing risk preferences in expected utility based decision models. Annals of Operations Research, 176(1), 179-190. Disponible en: http://ageconsearch.umn.edu/bitstream/9380/1/cp07me02.pdf
Autor (2016). Un modelo de opciones reales y funciones de utilidad isoelásticas para valorar I&D en mercados incompletos. Documento de trabajo. Universidad Nacional del Sur.
Ochoa, C. M., & Pareja Vasseur, J. (2014). Valoración de opciones reales a través de equivalentes de certeza. Revista Ecos de Economía. Disponible en: http://www.scielo.org.co/pdf/ecos/v18n39/v18n39a03.pdf
Autora (2011). Incertidumbre y riesgo. En F. Rotstein, (Ed.), Decisiones de inversión: métodos de evaluación, riesgo y flexibilidad estratégica (pp.10-128). Bahía Blanca: Induvio Editora.
Pareja Vasseur, J. y Cadavid, Pérez, C. (2016). Valoración de patentes farmaceúticas a través de opciones reales equivalentes de certeza y función de utilidad. Contaduría y Administración, 61 (4), 794-814. Disponible en: http://www.redalyc.org/pdf/395/ 39546934011.pdf
Pratt, J. W. (1964). Risk-aversion in the small and in the large. Econometrica, 32(1-2), 122-136. Disponible en: http://www2.econ.iastate.edu/classes/econ642/Babcock/pratt.pdf
Saha, A. (1993). Expo-power utility: A ‘flexible’ form for absolute and relative risk aversion. American Journal of Agricultural Economics, 75(4), 905-913.
Saha, A., Shumway, C. R., & Talpaz, H. (1994). Joint estimation of risk preference structure and technology using expo-power utility. American Journal of Agricultural Economics, 76(2), 173-184.
Disponible en: https://www.jstor.org/stable/1243619?seq=1#page_scan_ tab_contents
Von Neumann, J. & Morgenstern, O. (1944). Theory of Games and Economic Behavior. Princeton University Press, Estados Unidos.
Wakker, P. P. (2008). Explaining the characteristics of the power (CRRA) utility family. Health Economics, 17(12), 1329-1344.
Wolf, C., & Pohlman, L. (1983). The recovery of risk preferences from actual choices. Econometrica: Journal of the Econometric Society, 843-850.
Xie, D. (2000). Power Risk Aversion Utility Functions. Annals of Economics and Finance, 1, 265-282. Disponible en: http://aeconf.com/Articles/Nov2000/aef010202.pdf
Descargas
Publicado
Cómo citar
Número
Sección
Licencia
Aviso de derechos de autor
Aquellos autores/as que tengan publicaciones con esta revista, aceptan los términos siguientes:
- Los autores/as conservarán sus derechos de autor y garantizarán a la revista el derecho de primera publicación de su obra, el cual estará simultáneamente sujeto a la licencia Atribución-No Comercial 4.0 Internacional CC BY-NC 4.0.
- Los autores/as podrán adoptar otros acuerdos de licencia no exclusiva de distribución de la versión de la obra publicada (p. ej.: depositarla en un archivo telemático institucional o publicarla en un volumen monográfico) siempre que se indique la publicación inicial en esta revista.
- Se permite y recomienda a los autores/as difundir su obra a través de Internet (por ej.: en páginas web institucionales o personales) una vez publicado su trabajo, lo cual puede producir intercambios interesantes y aumentar las citas de la obra publicada (Véase El efecto del acceso abierto).
